整个风控环节的流程是：开投资策略报告会→觉得这只股票好→纳入股票池→进行长期跟踪。这些研报有可能是刚入行三个月还没转正的研究员跑一圈，给了基金经理。大家论证，觉得这只股票可以配一点，至于配多少、什么时间配、以什么价位配，基金经理不能决策，要由决策委员会做投资决定，并向交易员下达交易指令：在哪天以前，多少价位以内，买够多少股。

那么，在交易员拿到交易指令单后，他的第一反应是什么？把交易指令单完成了就行。指令单上要求以不高于10元的价格，买够100万股，眼下价格是9.25元，只要在10元以下买够，就是完成指令单了，至于是10元的成本，还是9元的成本，交易员不会管。完成指令单年底就有年终奖，如果这笔单子没完成，下个月就会被扣钱，所以，他一定是以完成指令单为目标。

为什么我们会看到基金一窝疯地高位建仓？就是因为它们刚开过决策会要配，要大家集中去买。私募的风控更灵活，其中一些基金经理的话语权更大一些，几个知名的基金行业“一哥”，等于是自己在做。还有一些封闭式基金，管起来真的是像管理自己的孩子一样。而开放式基金是控制不了的，所以它们就像大散户，它们的余地甚至比我们的还要小。