这也是我们交易的一个逻辑框架。当我认为融资需求在死灰复燃的时候,我应该倾向于买进口铜,抛国内铜。当我觉得人民币要升值的时候,应该怎么办?我也应该倾向于做这个交易,买国外的铜再到国内去卖。大家可以再去想想刚才我说的融资贸易的流程,如果在这个过程中,人民币还升值了,你是不是更应该做呢?最初你借的是美元的债,人民币这6个月升值的,是不是额外给予的利润?这就是融资贸易在人民币长期慢牛升值的过程中,一步一步得到强化,有那么多人做的另外一个原因。
总结一下:一方面,我们确实有融资需求,银行解决不了;另一方面,在人民币长期缓慢升值的过程中做这样的融资贸易,本身就会给予人民币升值的额外利润。
三、工业品的现状和未来
我认为目前的产业链在各个环节都比较差,尤其是工业品,包括农产品其实也不好。工业品主要有以下几个因素和特点。
1. 供给侧改革
这是我国经济增长方式的一个转折点,对于原材料类商品来讲,面临着长期需求动力不足。我们拿铜来举例子,铜是原材料,所有的商品都在去产能,用原材料的人就少了。所以对于大多数的商品,供给侧的改革都将是向下的。